درگیری در خاورمیانه ممکن است جذابیت دارایی‌های دلار آمریکا را تضعیف کند – شین هوا

توسط نویسندگان شینهوا فو یونوی، یانگ هوی، ما زگانگ

استانبول، 23 مارس (شین‌هوا) — تشدید تنش‌ها با اسرائیل، ایران و ایالات متحده تردیدهایی را در مورد جذابیت سنتی دارایی‌های دلار آمریکا ایجاد کرده است، زیرا ریسک‌های ژئوپلیتیکی به طور فزاینده‌ای بر قیمت‌گذاری دارایی‌های جهانی شکل می‌دهند و بر جریان سرمایه جهانی تأثیر می‌گذارند.

تحلیلگران بازار هشدار می‌دهند که یک درگیری طولانی‌مدت می‌تواند اعتماد به دارایی‌های دلاری را از طریق چندین کانال از بین ببرد، از جمله قرار گرفتن در معرض قابل توجه شرکت‌های ایالات متحده در منطقه، فشارهای تورمی بالقوه ناشی از انرژی که می‌تواند سیاست فدرال رزرو ایالات متحده را مختل کند و آسیب‌پذیری‌های ساختاری در بازارهای مالی ایالات متحده افزایش یابد.

از زمان تشدید اخیر، شاخص دلار اندکی تقویت شده است، سودها محدود بوده و همه دارایی‌های دلاری به طور مساوی سود نبرده‌اند.

بر اساس داده‌های تحقیقات صندوق سرمایه‌گذاری نوظهور مستقر در ایالات متحده به نقل از رویترز، صندوق‌های اوراق قرضه بازارهای نوظهور جهانی در هفته منتهی به 11 ژوئن شاهد خروج خالص حدود 1.1 میلیارد دلار بودند. در همین حال، شاخص دلار که ارزش دلار را در برابر شش ارز اصلی دنبال می‌کند، در 17 ژوئن 0.13 درصد کاهش یافت تا در 1974 بسته شود.

قابل توجه است که بازده اوراق قرضه 10 ساله و 2 ساله خزانه داری ایالات متحده اخیراً افزایش یافته است، که از الگوی بحران معمولی که در آن بازدهی کاهش می یابد، فاصله گرفته است و برخی تحلیلگران را بر آن داشته تا این روند را به عنوان “شکست در پناهگاه امن” توصیف کنند.

شرکت‌های آمریکایی ده‌ها میلیارد دلار سرمایه‌گذاری مستقیم در سراسر خاورمیانه دارند که بخش‌هایی مانند انرژی و زیرساخت‌های دیجیتال را در بر می‌گیرد و آنها را به‌طور قابل‌توجهی در معرض خطرات منطقه‌ای قرار می‌دهد. بر اساس گزارش رسانه ها، حملات اخیر پهپادهای ایران به دو مرکز داده که توسط یک پلت فرم محاسبات ابری تحت آمازون در امارات متحده عربی اداره می شد آسیب رساند و باعث قطع برق و اختلال در برخی از خدمات شد. این حادثه بر خطراتی که دارایی‌های شرکت‌های ایالات متحده در منطقه، به‌ویژه زیرساخت‌های دیجیتالی با آن روبرو هستند، تاکید می‌کند.

Pan Xiangdong، اقتصاددان ارشد موسسه تحقیقاتی QiLai، به شین‌هوا گفت که ادامه هدف‌گذاری چنین زیرساخت‌هایی می‌تواند ریسک دارایی‌های شرکت‌های آمریکایی در خاورمیانه را افزایش دهد و بر ارزش‌گذاری‌ها، به‌ویژه در بخش فناوری، تاثیر بگذارد.

نگرانی عمده دیگر این است که آیا این درگیری مسیر سیاست فدرال رزرو را تغییر می دهد یا خیر. قبل از تشدید تنش، فدرال رزرو تحت فشار دولت ایالات متحده برای حمایت از رشد اقتصادی، کاهش بالقوه نرخ بهره را اعلام کرده بود. با این حال، اگر این درگیری قیمت‌های جهانی انرژی را به یک افزایش طولانی‌مدت سوق دهد، ممکن است فدرال رزرو مجبور شود برنامه‌های کاهش خود را متوقف کند.

پاتریک مینفورد، استاد اقتصاد کاربردی در دانشکده بازرگانی کاردیف در بریتانیا، بر این ابهام افزوده است که اعتماد به دارایی‌های دلاری نیز به دلیل عدم قطعیت‌های سیاست داخلی کاهش می‌یابد. کسری های مالی مداوم ایالات متحده ممکن است اعتماد به اوراق خزانه بلند مدت ایالات متحده را تضعیف کند، در حالی که افزایش بازده اوراق قرضه منعکس کننده نگرانی های فزاینده سرمایه گذاران در مورد تورم و جهت گیری سیاست است.

در همین حال، آسیب‌پذیری‌های ساختاری در بازارهای مالی ایالات متحده در حال بررسی بیشتر است. فایننشال تایمز اخیرا گزارش داد که درخواست‌های بازخرید برای صندوق شاخص کلیف واتر مستقر در ایالات متحده در سه ماهه اول به 14 درصد از اندازه آن افزایش یافته است که بسیار بیشتر از سقف 5 درصدی سه ماهه تعیین شده توسط تنظیم‌کننده‌ها است. شرکت های بزرگ وال استریت، از جمله بلک راک، بلک استون، مورگان استنلی، و شرکت اعتباری خصوصی بلو جغد نیز با موجی از بازخرید سرمایه گذاران مواجه شده اند که باعث محدودیت های برداشت شده است.

اقتصاددان استرالیایی Guo Shengxiang هشدار داد که فشارهای بازخرید می تواند خطرات سیستماتیک را ایجاد کند و سرمایه گذاران به طور بالقوه برداشت از دارایی های با ریسک بالاتر را در صورت تداوم درگیری تسریع می کنند.

تسلط دلار نیز با بادهای مخالف طولانی مدت مواجه است. هشام فراگ، استاد امور مالی در دانشگاه بیرمنگام در بریتانیا، خاطرنشان کرد که کشورها به طور فزاینده ای به خطرات سیاسی مرتبط با سیستم دلار توجه می کنند و در حال بررسی جایگزین هایی مانند گسترش تسویه حساب های ارزی محلی و تنوع بخشیدن به دارایی های ذخیره هستند.

پان افزود که یک درگیری طولانی مدت می تواند چارچوب دلار نفتی را تضعیف کند، دلارزدایی را تسریع کند و باعث ارزیابی مجدد ساختاری دارایی های دلاری شود.

چانگ شیشان، مدیر عامل شرکت Cedar FinTech Group در خاورمیانه، خاطرنشان کرد که در حالی که رویدادهای ژئوپلیتیکی تمایل به ایجاد نوسانات کوتاه مدت بازار دارند، سرمایه در نهایت به سمت سیستم های مالی پایدار و کارآمد جریان می یابد، پویایی که می تواند نقش دلار را در سال های آینده شکل دهد.■