تثبیت کوتاه مدت فرصت های خرید را ایجاد می کند، اما اگر قیمت نفت اقتصاد جهانی را به سمت رشد کندتر سوق دهد، نقره، پلاتین و پالادیوم با باد مخالف رو به رشدی روبرو خواهند شد.
به گفته جونی توس، استراتژیست UBS، که می گوید درگیری در خاورمیانه با وجود اینکه نوسانات کوتاه مدت بسیاری از سرمایه گذاران را در حاشیه نگه می دارد، خطرات صعودی میان مدت ایجاد می کند، طلا در حال رسیدن به بالاترین سطح در سال جاری است.
دیدگاه بانک در مورد فلزات گرانبها بدون تغییر است. طلا در اواخر ژانویه به بالاترین حد خود رسید و پس از عقب نشینی با افزایش بازدهی واقعی آمریکا و تقویت دلار بر قیمت ها تاثیر گذاشت. UBS گفت که فروش پایین عمدتاً ناشی از جریان خروجی ETF در ایالات متحده و اروپا بوده است، جایی که دارایی ها از نظر تاریخی نسبت به نرخ های واقعی حساس بوده اند، اگرچه سهام ETF جهانی تا به امروز کمتر از 1٪ کاهش یافته است. چین یک استثنا بوده است، به طوری که ETF های طلا در این کشور همچنان به جذب جریان های خالص ورودی ادامه می دهند که توسط تقاضای فیزیکی قوی خشکی حمایت می شود.
چرا عقب نشینی یک فرصت خرید است
UBS گفت که موقعیت یابی سوداگرانه حذف شده است و بازار در حال تشکیل یک پایه است. این بانک گفت که هرگونه عقب نشینی به سمت سطح روانی 4000 دلار باید به عنوان فرصتی برای ایجاد موقعیت تلقی شود. طلا را از نظر ساختاری تحت مالکیت کمتری توصیف میکند و پایگاه گستردهای از سرمایهگذاران بخش خصوصی و دولتی به طور فزایندهای با آن بهعنوان یک دارایی استراتژیک بلندمدت به جای یک تجارت تاکتیکی برخورد میکنند.
پرونده میان مدت بر چندین ستون استوار است. اختلال طولانی مدت در عرضه نفت و انرژی خطر رکود تورمی را افزایش می دهد، ترکیبی از رشد ضعیف تر و تورم پایدار که از لحاظ تاریخی برای طلا مطلوب بوده است. محرک های مالی و پولی ناشی از کند شدن رشد، حمایت بیشتری را به همراه خواهد داشت. نگرانیهای ماندگار در مورد پایداری بدهی ایالات متحده و سؤالات مربوط به استقلال فدرال رزرو همچنان پشتوانه تقاضای بخش رسمی و نهادی برای تنوع بخشیدن به طلا است.
نقره آماده عملکرد بهتر است، اما خطرات رشد می تواند این شکاف را محدود کند
UBS انتظار دارد که نقره با از سرگیری روند صعودی به اوج های جدید برسد و از طلا بهتر عمل کند، اما هشدار می دهد که نقش دوگانه آن به عنوان یک فلز صنعتی آسیب پذیری را ایجاد می کند که طلا در آن سهیم نیست. یک محیط رشد جهانی ضعیفتر، تقاضای نقره صنعتی، بهویژه از سوی تولیدکنندگان الکترونیک و پنلهای خورشیدی را کاهش میدهد و بر احساسات سرمایهگذاران تأثیر میگذارد. این بانک گفت که نسبت طلا به نقره بعید است که پایینترین سطحی را که اوایل سال جاری به آن رسیده بود دوباره آزمایش کند و ممکن است تنها به محدوده 50 تا 60 کاهش یابد.
انتظار میرود کسریهای فیزیکی بازار نقره همچنان ادامه داشته باشد و حجم عرضه و بازیافت معدن در برابر رشد تقاضای صنعتی و سرمایهگذاری محدود شود. UBS گفت که نقره با توجه به نوسانات بالاتر قیمت، بیشتر یک تاکتیکی است تا یک هولدینگ استراتژیک.
