روزنهای از امید در هفته چهارم جنگ ظاهر شد و گزارشهایی مبنی بر اینکه مذاکرات بین ایالات متحده و ایران در ابتدا برنت را به کمتر از 100 دلار در هر بشکه کاهش داد. زمان نشان خواهد داد که آیا این نقطه عطفی برای بحران است یا اینکه محدودیت ها بر صادرات خلیج فارس طولانی شده و قیمت ها را بالاتر می برد.
اهمیت نفت و حساسیت اقتصاد جهانی به قیمت را نمی توان نادیده گرفت. وود مکنزی تجزیه و تحلیل نشان می دهد که سناریوی برنت به طور متوسط 125 دلار آمریکا در هر بشکه تا سال 2026 منجر به رکود جهانی می شود، دیدگاهی که این هفته به طور گسترده ای تکرار شد. لری فینک، مدیرعامل بلک راک. هیچ اقتصادی از پیامدهای قیمت های پایدار و بالای نفت مصون نیست، اما برخی از آنها بیش از سایرین تحت تأثیر قرار می گیرند. کشورهای عمده واردکننده نفت آسیا از جمله کشورهایی هستند که شدیدترین درد را احساس می کنند.
دولتهای منطقه به سرعت مجموعهای بیسابقه از بالشتکها را برای محافظت از بخشها و مصرفکنندگان که بیشترین آسیب را دیدهاند، به کار گرفتهاند. اما چنین مداخلاتی هزینه سرسام آوری دارد و اگر قیمت نفت بالا بماند، برخی از دولت های آسیایی به زودی به نقطه شکست مالی خواهند رسید. کارشناسان آسیای ما، یانتینگ ژو، سوشانت گوپتا و جاشوا نگو، من را از طریق چالش های اقتصادی و سیاسی راهنمایی کردند.
چرا اقتصادهای آسیایی از نظر استراتژیک در برابر این درگیری آسیب پذیر هستند؟
وابستگی آسیا به نفت خاورمیانه یک واقعیت ساختاری دیرینه است. قبل از جنگ، حدود 80 درصد نفت خامی که از تنگه هرمز می گذشت به پالایشگاه های آسیایی تحویل می شد. ژاپن و کره جنوبی به ترتیب بیش از 90 و 70 درصد نفت وارداتی خود را از خلیج فارس قبل از شروع جنگ تامین می کردند. چین و هند، دو بزرگترین واردکننده نفت جهان، به طور فعال عرضههای خود را برای شامل روسیه و ایالات متحده متنوع کردهاند، اما همچنان برای حدود نیمی از عرضههای نفت خام خود به خاورمیانه وابسته هستند.
اقتصادهای در حال توسعه در سراسر آسیای جنوب شرقی و جنوبی، که در آن رشد اقتصادی به طور معمول به تولید و صادرات کالا بستگی دارد، به ویژه آسیب پذیر هستند. اکثر آنها ذخایر ارزی محدودی برای پرداخت قبوض فزاینده واردات نفت دارند. در سال 2026، “حق بیمه جنگ” دیگر یک خطر نظری نیست، بلکه به ترازنامه ملی ضربه سختی خواهد زد.
دولت های آسیایی چگونه واکنش نشان می دهند؟
آنها در تلاشند تا از تکرار بحران هزینه زندگی در سال 2022 جلوگیری کنند. فراتر از مدیریت سمت تقاضا، دولت های آسیایی از قیمت گذاری در بازار برای محصولات نفتی به مداخله تهاجمی تغییر جهت داده اند. مجموعهای از پاسخهای سیاسی در سراسر منطقه در حال اجرا هستند. با این حال، اکثر آنها تقریباً یکسان هستند – یارانه برای مصرف کنندگان.
سقف قیمت در پمپ اهرمی است که دولت ها از طریق مکانیسم های مختلف زیان را جبران می کنند. در اندونزی، ضررهای شرکت ملی نفت (NOC) Pertamina بعداً با غرامت دولت جبران خواهد شد. ژاپن و مالیزیا طرح مشابهی برای پالایشگاه ها و تامین کنندگان سوخت خود دارند. در تایلند و ویتنام، زیانهای شرکت نفت در حال حاضر از طریق وجوه اختصاصی جبران میشود – اگرچه طول عمر این وجوه در حال حاضر در حال آزمایش است. در همین حال، چین یک سقف قیمتی 130 دلاری به ازای هر بشکه نفت خام در قیمت محصولات تصفیه شده دارد که پالایشگاه ها می توانند از آن به مشتریان منتقل کنند. شاید در انتظار افزایش قیمت ها، چین در این هفته یارانه گازوئیل و بنزین را علیرغم عدم نقض سقف اعلام کرد.
هند در موضوع یک پیچ و تاب دارد. دولت به سرعت برای متوقف کردن قیمتهای خردهفروشی اقدام کرد، اما شرکتهای دولتی بازاریابی نفت در ابتدا باید زیان را جذب کنند. هنگامی که این موارد ناپایدار می شوند، دولت مرکزی با کاهش مالیات ها مداخله می کند و اساساً درآمد مالیاتی را قربانی می کند تا قیمت پمپ را ثابت نگه دارد.
یارانه سوخت در سراسر آسیا چقدر پایدار است؟
در مجموع، یارانه سوخت هزینه هنگفتی برای دولت ها خواهد داشت. اگر نفت به مدت 4 ماه روی 100 دلار در هر بشکه باقی بماند، تخمین می زنیم که کل صورتحساب یارانه آسیا از 80 میلیارد دلار فراتر خواهد رفت. در یک سناریوی بلندتر به مدت طولانیتر و همچنین تخریب تقاضا، درد اقتصادی چند برابر میشود و بر کسریهای مالی، تراز پرداختها و شاید رتبهبندی اعتباری تأثیر میگذارد.
مقرون به صرفه بودن طرحهای یارانهای در کشور به شدت متفاوت است. تایلند و ویتنام از بودجه روزهای بارانی برای پرداخت یارانه استفاده کرده اند. اما صندوق تایلند در حال حاضر با کسری مواجه است، در حالی که صندوق ویتنام تا اوایل آوریل به طور کامل تحت مقیاس یارانه فعلی برداشت می شود.
افزایش کسری مالی تا سال 2026 در بسیاری از آسیا تقریباً قطعی به نظر می رسد. اگر میانگین برنت 100 دلار آمریکا در هر بشکه برای چهار ماه باشد، هند بیشترین ضربه را در میان اقتصادهای بزرگ آسیا خواهد دید: ما هزینه ای معادل 0.7 درصد از تولید ناخالص داخلی و 7.2 درصد از درآمد دولت را در سال مالی 2025-26 برآورد می کنیم. در صورت تداوم پرداخت یارانه ها، اندونزی در خطر نقض محدودیت قانونی 3 درصدی کسری مالی خود است.
حتی دولتهایی که با چالشهای کوتاهمدت تأمین مالی برای یارانهها مواجه نیستند، بار کسری مالی بالاتر ممکن است برای چندین سال آینده بودجهها را تحت فشار قرار دهد. کاهش ارزش ارز برای این واردکنندگان انرژی ممکن است موضوع بدهی را تشدید کند.
چالش بعدی آسیا در مواجهه با قیمت های بالا کجاست؟
تشدید درگیری به وضوح یک سناریوی کابوس برای اقتصادهای آسیایی است. قیمت برنت با میانگین 125 دلار آمریکا در سال 2026، اقتصاد جهانی را دچار رکود خواهد کرد و خسارات زیادی را نه تنها به بازارهای آسیایی، بلکه به بازارهای اصلی صادراتی آنها در سراسر جهان وارد خواهد کرد.
برای آسیا و سایر نقاط جهان، کاهش متوسط قیمت نفت در چند روز اخیر بسیار مورد استقبال قرار گرفته است. اما آتش بس پایدار و بازگشت تانکرهای نفتی باردار که از تنگه هرمز عبور می کنند چیزی است که واقعاً اهمیت دارد.
