روایت از هوش مصنوعی به خاورمیانه می چرخد

دیروز، ایالات متحده اعلام کرد که کشتی‌ها را از طریق تنگه هرمز اسکورت خواهد کرد – و آن را یک عملیات بشردوستانه خواند (!) ایران هشدار داد که تلافی خواهد کرد و گزارش‌ها حاکی از آن است که ایالات متحده بدون توجه به این اقدام پیش می‌رود. سپس ایران کشتی‌ها و زیرساخت‌های نفتی کلیدی را در فجیره، امارات متحده عربی – به ویژه پایانه‌ای که امکان عبور از تنگه را برای صادرات فراهم می‌کند، مورد حمله قرار داد. جای تعجب نیست که قیمت نفت افزایش یافت و نفت خام آمریکا به 110 دلار در هر بشکه و برنت به 115 دلار رسید. صبح امروز، نااطمینانی همچنان بالاست، اگرچه قیمت ها اندکی کاهش یافته است.

الگو آشناست: محدوده 115 تا 120 pb به عنوان مقاومت قوی عمل می کند – بالاتر از این سطح، بازار از محدودیت های عرضه قیمت به تخریب تقاضای قیمت گذاری تغییر می کند. این امر انتظارات تورمی فزاینده، انتظارات تندروانه تر بانک مرکزی و بازدهی بالاتر را به همراه دارد – که همه اینها دیروز آغاز شد.

بازدهی 2 ساله آمریکا نزدیک به 4 درصد جهش کرد در حالی که بازدهی 30 ساله از 5 درصد گذشت. بازده معیار 10 ساله اروپا نیز بالاتر رفت.

در نتیجه، روایت بازار غالب از خوش‌بینی هوش مصنوعی به تنش‌های خاورمیانه تغییر کرد. شاخص دلار آمریکا از 200-DMA خود بازگشت، در حالی که طلا تحت فشار قوی تر شدن دلار و افزایش بازدهی که هزینه فرصت نگهداری دارایی های بدون بازده را افزایش می دهد، به سمت 4500 دلار کاهش یافت. من معتقدم که واکنش خاموش طلا همچنین منعکس کننده موقعیت سفته بازی ساخته شده قبل از بحران است. که گفت طلا در پس‌زمینه ژئوپلیتیک کنونی به خوبی پشتیبانی می‌شود، و بانک‌های مرکزی گزارش‌ها به انباشته شدن در افت ادامه می‌دهند.

در جاهای دیگر، بانک مرکزی استرالیا (RBA) سومین افزایش متوالی خود را – مطابق با انتظارات – برای مهار تورم انجام داد. با این حال، AUDUSD کاهش یافت، که تحت فشار دلار آمریکا به طور کلی قوی تر ناشی از تنش های ژئوپلیتیکی و قیمت های بالاتر نفت بود. EURUSD 200-DMA خود را به سمت نزول آزمایش می کند، در حالی که USDJPY درست زیر 100-DMA خود تثبیت می شود.

حرکت های ارزی احتمالاً در کوتاه مدت تحت تأثیر دلار آمریکا باقی خواهند ماند. هر چه تنش ها بیشتر شود، قیمت نفت بالاتر می رود و دلار قوی تر می شود. دلار قوی تر، تورم وارداتی را در سطح جهان افزایش می دهد و انتظارات برای سیاست های پولی سخت تر را تقویت می کند. این به نوبه خود بر ریسک پذیری تأثیر می گذارد.

به این ترتیب، شاخص های اصلی ایالات متحده و اروپا عقب نشینی کردند. Stoxx 600 همچنین با فروش قابل توجهی در خودروسازان اروپایی به دلیل گزارش هایی مبنی بر اعمال تعرفه 25 درصدی ترامپ با این استدلال که اروپایی ها از توافقات تجاری تبعیت نمی کنند، ضربه خورد. اروپایی ها تکذیب می کنند. به هر حال وضعیت از نظر حقوقی و سیاسی نامشخص است.

اما یک لحظه تعرفه ها را فراموش کنید. موضوع گسترده‌تر ساختاری است: خودروسازان اروپایی برای جایگزینی تقاضای ایالات متحده تلاش خواهند کرد، زیرا ایالات متحده به محدود کردن نفوذ خودروهای الکتریکی چین ادامه می‌دهد. در خارج از این مناطق، بازارها به طور فزاینده ای به روی خودروهای برقی چینی که ارزان تر و اغلب پیشرفته تر هستند باز می شود. در همین حال، قیمت های بالاتر سوخت، انتقال جهانی خودروهای برقی را تسریع می کند.

به نظر من، خودروسازان اروپایی با یا بدون دسترسی به بازار ایالات متحده تحت فشار خواهند بود – بدون آن، بازگشایی به سادگی سریعتر خواهد بود.

در مورد نفت، تنش های مجدد و آسیب به زیرساخت ها باید فشار صعودی را حفظ کند. افزایش بیش از 120 دلار در هر واحد ممکن است، اما بعید به نظر می رسد که پایدار بماند – در این سطوح، تخریب تقاضا معمولا شروع می شود و سودهای بیشتر را محدود می کند.

Voilà، این برای تصویر بزرگ است.

جهش اخیر قیمت نفت صبح امروز بر معاملات آتی اروپا تأثیر گذاشته است، در حالی که معاملات آتی نزدک در محدوده مثبت قرار دارد.

پس از زنگ دیروز، Palantir Applied sciences جهش 85 درصدی را گزارش کرد در سه ماهه اول فروش سال به سال، ناشی از تقاضای قوی نظامی ایالات متحده است. افسوس، نتایج و راهنمایی های محکم کافی نبود – سهام در معاملات پس از ساعت کاری کاهش یافت.

امروز، AMD به سمت درآمد حرکت می کند با انتظارات برای رشد سالانه 30٪+، ناشی از تقاضای هوش مصنوعی و مرکز داده. اما این نوار بالاست: پس از افزایش بیش از 85 درصدی از اواخر ماه مارس، سؤال کلیدی این است که آیا AMD می‌تواند ضربات قانع‌کننده‌ای را ارائه دهد، به‌ویژه در برابر تسلط انویدیا و محدودیت‌های عرضه مداوم.

انویدیا، به نوبه خود، شروع به مواجهه با رقابت فزاینده ای کرده است – از AMD، و همچنین تراشه‌های سفارشی توسعه‌یافته توسط hyperscalers مانند آمازون و گوگل.

تاکنون هیچ کدام با اکوسیستم فول استک انویدیا – به خصوص خندق نرم افزاری CUDA – که آن را محکم روی صندلی راننده نگه می دارد، مطابقت نداشته است. اما تغییری بین آموزش و استنتاج در حال انجام است. آموزش مدل‌های بزرگ همچنان محاسباتی سنگین است و به اکوسیستم Nvidia وابسته است. با این حال، استنباط در مورد هزینه، کارایی و مقیاس است – و اینجاست که رقابت با راه‌حل‌هایی مانند TPUهای Google و تراشه‌های Inferentia آمازون تشدید می‌شود.

به هر حال، بیایید ببینیم درآمد AMD چگونه طنین انداز می شود – و آیا آنها می توانند به جبران نویزهای ژئوپلیتیکی کمک کنند.