بزرگترین گزینه بیت کوین در انقضای سال، برخورد با نوسانات ژئوپلیتیکی است که هیچ نشانه ای از دست کشیدن از ایجاد یا شکست مذاکرات صلح نامطمئن را نشان نمی دهد.
تقریباً 14 میلیارد دلار بیت کوین گزینه ها قرار است روز جمعه منقضی شوند، همانطور که با تعداد قراردادهای معوق اندازه گیری می شود که به عنوان بهره باز شناخته می شود. جابجایی سه ماهه – که نزدیک به 40٪ از موقعیت های باز در بورس غالب Deribit را از بین می برد – در بحبوحه سیگنال های متناقض در مورد چشم انداز توقف جنگ تقریباً یک ماهه در خاورمیانه رخ می دهد.
این همپوشانی یک سوال کلیدی را برای معامله گران تشدید می کند: آیا انقضا به طور مصنوعی نوسانات قیمت بیت کوین را خاموش کرده است یا خیر و آیا حذف آن توکن را در معرض حرکت شدیدتری قرار می دهد که توسط ژئوپلیتیک هدایت می شود.
بیت کوین در هفته های اخیر بین 60000 تا 75000 دلار گیر کرده است و پس از سقوط بازار در 10 اکتبر، بسیار پایین تر از اوج خود در اکتبر 2025 یعنی حدود 126000 دلار قرار گرفته است. فقدان جهت با وجود تنش های ژئوپلیتیکی و جریان های متناوب مبادله ای به داخل ایالات متحده ادامه داشته است. بیت کوین در روز پنجشنبه ۴ درصد کاهش یافت و به ۶۸۱۲۲ دلار رسید.
به گفته فعالان بازار، موقعیت سازی مشتقات به توضیح آرامش کمک می کند. جیمز هریس، مدیر اجرایی شرکت Tesseract، مدیر دارایی، گفت: سرمایهگذاران نهادی بخش عمدهای از سه ماهه اول را صرف فروش شرطبندیهای صعودی کردند – به طور موثر شرط میبندند که قیمتها به شدت افزایش نخواهند داد – تا در بازاری تحت فشار درآمد کسب کنند. این فعالیت ریسک را به سمت بازارسازان منتقل کرد، کسانی که برای متعادل نگه داشتن قرار گرفتن در معرض قرار گرفتن در معرض نزول، خرید و فروش را به صورت رالی انجام می دادند.
معاملهگران میگویند که نتیجه کاهش نوسانات بوده است، با افزایش قیمت مکرر به سمت سطح به اصطلاح «حداکثر درد» – نقطهای که بیشترین تعداد گزینهها بدون ارزش منقضی میشوند – نزدیک به 75000 دلار. از نظر عملی، این جریان های پوششی مانند یک آهنربا عمل کرده و بیت کوین را بالاتر می برد و در عین حال سود را محدود می کند.
هریس گفت: «جریان های پوششی ممکن است با نزدیک شدن به تسویه، اقدام قیمت را به سمت آن سطح بکشاند، اما به طور موثر دامنه را محدود می کند.
پس از پایان قراردادها، خرید و فروش مکانیکی مرتبط با پوشش ریسک محو خواهد شد و به طور بالقوه بیت کوین را بیشتر در معرض کاتالیزورهای خارجی قرار می دهد. و آن کاتالیزورها در حال نصب هستند. روز پنجشنبه، دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا ضرب الاجل خود را برای دستیابی ایران به توافق با آمریکا در غیر این صورت با حملات بیشتری به تعویق انداخت و گفت مذاکرات با این کشور “بسیار خوب” پیش می رود.
Andreja Cobeljic، رئیس معاملات مشتقات در بانک AMINA، گفت: “بدون جهت مشخص از خاورمیانه، بیت کوین احتمالاً در منطقه 70,000 تا 75,000 دلار باقی خواهد ماند.” و افزود که حد بالایی می تواند هم به عنوان آهنربا و هم به عنوان مقاومت عمل کند. یک آتش بس معتبر می تواند بیت کوین را به بالای 75000 دلار برساند و با از بین رفتن موقعیت های نزولی باعث افزایش بیشتر شود. او افزود، با این حال، شکست در مذاکرات ممکن است توکن را به سمت خط روند افزایشی در 68500 دلار بکشاند.
پس زمینه گسترده تر پشتیبانی محدودی را ارائه می دهد. در حالی که ماه مارس حدود 1.5 میلیارد دلار ورودی خالص به صندوق های ETF بیت کوین داشته است – یک تثبیت پس از چهار ماه متوالی در جریان خروج خالص – این تخصیص ها نسبت به تغییرات کلان حساس هستند. یک روز در اواسط مارس شاهد کاهش 163 میلیون دلاری بودیم زیرا انتظارات نرخ بهره تغییر کرد.
این شکنندگی بر نکته اصلی از انقضای روز جمعه تأکید می کند: آرامش در بیت کوین ممکن است بیشتر ساختاری باشد تا اساسی.
Jasper De Maere، یک معاملهگر OTC در Wintermute، گفت که پویایی گزینهها میتواند یک “سوگیری خفیف رو به بالا” ایجاد کند، اما اعتقاد همچنان ضعیف است. پس از پایان انقضا، نیروهای سرکوب کننده نوسانات عقب نشینی خواهند کرد و اقتصاد کلان و ژئوپلیتیک را کاملاً تحت کنترل خواهند گذاشت.
در صورت تغییر احساسات، بازار در معرض حرکات تندتری قرار می گیرد.
هریس گفت: “خطر این نیست که موسسات غایب باشند. خطر این است که آنها حضور داشته باشند، اما اگر آخر هفته نتیجه نامطلوبی داشته باشد و بالشتک ساختاری که هفته گذشته وجود داشت وجود نداشته باشد، وجود ندارد. احتمال افزایش نوسانات از جمعه بیشتر از کاهش در نتیجه است.”
