بسته صندوق بین المللی پول 2025 ماده چهارم ، بررسی سیاست با تاجیکستان

• عملکرد رشد شدید تاجیکستان تا سال 2025 ادامه یافته است ، همراه با تورم به خوبی حاوی ، موقعیت خارجی مطلوب و کاهش بیشتر بدهی های عمومی به تولید ناخالص داخلی.
• عملکرد اقتصادی مطلوب تاجیکستان فرصتی برای اجرای اصلاحات مورد نیاز برای رفع آسیب پذیری های ساختاری و حمایت از اشتغال زایی داخلی ایجاد می کند. اصلاحات حاکمیت و شفافیت گسترده برای تقویت شرایط تجاری برای تقویت رشد متنوع تر به رهبری بخش خصوصی مهم است.
• دومین بررسی تحت ابزار هماهنگی سیاست با تاجیکستان به پایان رسید که همه به جز یکی از اهداف کمی برای بررسی دوم ملاقات و اهداف اصلاحات به طور گسترده اجرا شد.

واشنگتن ، دی سی – هیئت اجرایی صندوق بین المللی پول (IMF) مشاوره ماده IV 2025 را تکمیل کرد¹ و دومین بررسی از ابزار هماهنگی سیاست (PCI)² با تاجیکستان در 23 ژوئن 2025 ، مقامات به انتشار گزارش کارمندان تهیه شده برای این مشاوره رضایت داده اند.³

برنامه بیست و دو ماهه تاجیکستان تحت PCI در فوریه 2024 تصویب شد. PCI با هدف لنگر انداختن سیاست های کلان اقتصادی و پشتیبانی از اجرای اصلاحات ساختاری برای حفظ ثبات کلان-مالی و رشد پایدارتر و فراگیر. اجرای برنامه به طور گسترده ای در مسیر است ، اما یکی از اهداف کمی برای بررسی دوم و اهداف اصلاحات به طور گسترده اجرا شده است.

عملکرد رشد شدید تاجیکستان تا سال 2025 ادامه یافته است ، همراه با پیشرفت مداوم در اصول کلان اقتصادی. جریان های بزرگ مالی به موقعیت خارجی مطلوب کمک کرده است ، با ذخایر FX به میزان 7 ماه پوشش واردات ، در حالی که سیاست مالی محتاطانه کاهش بدهی عمومی را به 25 درصد از تولید ناخالص داخلی در پایان سال 2024 لنگر انداخته است. تورم در آوریل 2025 در 3.6 درصد (Y/Y) به خوبی حفظ شده است. چشم انداز نزدیک مدت مثبت باقی مانده است ، اما در معرض عدم اطمینان منطقه ای قابل توجه است که می تواند منجر به یک محیط خارجی کمتر مطلوب شود.

عملکرد اقتصادی مطلوب تاجیکستان فرصتی برای اجرای اصلاحات مورد نیاز برای رفع آسیب پذیری های ساختاری و حمایت از اشتغال زایی داخلی ایجاد می کند. بهبود بسیج درآمد و کارآیی هزینه برای افزایش فضای برای اولویت های توسعه بسیار مهم است. سیاست پولی باید هوشیار باشد و نقدینگی را به صورت پیشگیرانه در زمینه ورود بزرگ ارزی و رشد اعتباری قوی مدیریت کند. اصلاحات حاکمیت و شفافیت گسترده برای تقویت شرایط تجاری برای تقویت رشد متنوع تر به رهبری بخش خصوصی مهم است.

در پایان بحث هیئت اجرایی ، آقای اوکامورا ، معاون مدیر عامل و رئیس بازیگری ، این جمله را بیان کرد:

“عملکرد رشد شدید تاجیکستان در سالهای اخیر تا سال 2025 ادامه داشته است ، همراه با پیشرفت مداوم در اصول کلان اقتصادی. جریان های بزرگ مالی به موقعیت خارجی مطلوب کمک کرده است ، در حالی که سیاست مالی محتاطانه کاهش یافته است. ادامه در کاهش بدهی عمومی.

“برنامه اقتصادی مقامات تحت ابزار هماهنگی سیاست ، بر سیاست های مربوط به لنگر انداختن ثبات کلان اقتصادی و تقویت مقاومت در برابر شوک ها و در عین حال پیشبرد اصلاحات حاکمیتی برای تقویت رشد متنوع تر و فراگیر ، تمرکز دارد. اجرای برنامه به طور گسترده ای در مسیر است ، با بیشتر اهداف کمی برای بررسی دوم ملاقات کرده و اصلاحات گسترده به طور گسترده اجرا می شود.

“هدف کسری مالی 2.5 درصد از تولید ناخالص داخلی همچنان یک لنگر مهم برای حفظ بدهی عمومی در یک مسیر مطلوب میان مدت است. بهبود بسیج و کارآیی هزینه برای افزایش فضای مالی برای پروژه های اجتماعی و توسعه مهم است. مقامات برای تقویت نظارت بر شرکت های دولتی ، اقدامات بیشتری را انجام داده اند ، اما تلاش های بیشتری برای کاهش QUASI-FISCISCAL TRUCTICAL است.

“تورم همچنان به خوبی حاوی است ، اما رشد اعتباری شدید در زمینه ورود بزرگ مالی نیاز به هوشیاری مداوم دارد. انعطاف پذیری بیشتر نرخ ارز و مدیریت نقدینگی پیشگیرانه برای کمک به مدیریت جریان مالی ضروری است. سیستم بانکی در سالهای اخیر ترازنامه خود را تقویت کرده و از تعمیق مالی حمایت می کند ، اما وام های قوی به خانواده ها برای اطمینان از استانداردهای وام دهی محتاطانه.

“عملکرد اقتصادی مطلوب تاجیکستان فرصتی را برای تعمیق اصلاحات برای رفع آسیب پذیری های ساختاری و حمایت از ایجاد شغل داخلی ایجاد می کند. اصلاحات گسترده و اصلاحات شفاف برای تقویت رشد متنوع تر به رهبری بخش خصوصی مهم است. تلاش های اصلاحات باید بر تقویت چارچوب های ضد فساد ، بهبود بخش استخراجی و تقویت موسسه ای ایجاد شود.

ارزیابی هیئت اجرایی⁴

مدیران اجرایی با فشار ارزیابی کارکنان موافقت کردند. آنها از ادامه عملکرد شدید اقتصادی تاجیکستان و چشم انداز مثبت متوسط ​​مدت استقبال کردند. در عین حال ، در میان عدم اطمینان قابل توجه منطقه ای و جهانی ، کشور با توجه به اتکا به حواله ها و پایگاه صادراتی باریک ، در برابر یک محیط خارجی کمتر مطلوب آسیب پذیر است. در برابر این پیشینه ، مدیران تأکید کردند که عملکرد اقتصادی مطلوب تاجیکستان فرصتی برای تعمیق اصلاحات تحت PCI برای حمایت از ایجاد اشتغال و بهبود مقاومت ایجاد می کند.

مدیران از تعهد مقامات به لنگر کسری مالی 2.5 درصد از تولید ناخالص داخلی برای حفظ بدهی های عمومی در یک مسیر مطلوب میان مدت استقبال کردند. آنها خاطرنشان كردند كه بهبود بسیج درآمدی و كارآیی هزینه برای ایجاد بافرها و افزایش فضای مالی برای پروژه های اجتماعی و توسعه مهم است. در این زمینه ، مدیران مقامات را ترغیب كردند كه مخارج مالیاتی را ساده تر كنند ، نظارت بر پروژه را برای تقویت كارآیی سرمایه گذاری عمومی و بهبود هدف قرار دادن كمكهای اجتماعی تقویت كنند. مدیران از تلاش مقامات برای توسعه بازار بدهی داخلی و گسترش پایگاه سرمایه گذار برای تعمیق بیشتر بازار استقبال کردند.

مدیران خاطرنشان كردند كه تورم همچنان خوب است اما هشدار می دهد كه رشد اعتباری شدید در زمینه ورودهای بزرگ مالی نیاز به هوشیاری مداوم دارد. آنها با تأکید بر اهمیت انعطاف پذیری نرخ ارز و مدیریت نقدینگی فعال برای کمک به مدیریت این جریان ها ، آنها تلاش های مداوم را برای تعمیق بازار FX و تقویت جذب نقدینگی و انتقال سیاست های پولی تشویق کردند. مدیران همچنین تأکید کردند که وام قوی به خانوارها ضمانت دقیق نظارت بر کلان و تنظیم و نظارت بر بخش مالی سالم را دارد.

مدیران از تمرکز مقامات بر بهبود شفافیت و مدیریت شرکتهای متعلق به دولت استقبال کردند و اقدامات اخیر برای تقویت نظارت مالی و نظارت بر خطرات مالی را ذکر کردند. مدیران در حالی که استقبال از اقدامات اصلاحی برای رسیدگی به تجمع قابل ملاحظه های معوقه شرکت برق عمومی را می دهند ، تأکید کردند که تلاش های بیشتری برای بهبود نرخ جمع آوری برای بزرگترین مصرف کنندگان برق و کنترل هزینه برای تقویت عملکرد مالی آن و کاهش ضررهای شبه و رویه ای لازم است.

مدیران بر اهمیت اصلاحات حاکمیت و شفافیت گسترده برای تقویت رشد متنوع تر بخش خصوصی – تأکید کردند. آنها از تمرکز مقامات بر تقویت شرایط سرمایه گذاری استقبال کردند و خاطرنشان کردند که تلاش های اصلاحات باید همچنان بر افزایش چارچوب های ضد فساد و AML/CFT ، بهبود شفافیت بخش استخراج و تقویت نظارت نهادی متمرکز شود. بستن شکافهای کیفیت داده همچنین مهم خواهد بود.

انتظار می رود که مشاوره مقاله بعدی IV با تاجیکستان در چرخه 24 ماهه فعلی برگزار شود.

¹ طبق ماده چهارم اساسنامه صندوق بین المللی پول ، صندوق بین المللی پول معمولاً هر سال بحث و گفتگوهای دو جانبه با اعضا برگزار می کند. یک تیم کارمند از کشور بازدید می کند ، اطلاعات اقتصادی و مالی را جمع می کند و با مقامات تحولات و سیاست های اقتصادی کشور صحبت می کند. در بازگشت به دفتر مرکزی ، کارکنان گزارشی را تهیه می کنند که پایه و اساس بحث و گفتگو توسط هیئت اجرایی را تشکیل می دهد.

² PCI در دسترس کلیه اعضای صندوق بین المللی پول است که در زمان تصویب به منابع مالی صندوق احتیاج ندارند. این کشور برای کشورهایی طراحی شده است که به دنبال تعهد به دستور کار اصلاحات یا باز کردن و هماهنگی تأمین اعتبار از سایر طلبکاران رسمی یا سرمایه گذاران خصوصی هستند. (به https://www.imf.org/fa/about/factsheets/sheets/2017/07/25/policy-coordination-instrument مراجعه کنید).

³ طبق اساسنامه صندوق بین المللی پول ، انتشار اسنادی که مربوط به کشورهای عضو است داوطلبانه است و نیاز به رضایت عضو دارد. گزارش کارکنان به زودی در منتشر می شود www.imf.org/tajikistan صفحه

⁴ در پایان بحث ، مدیر عامل ، به عنوان رئیس هیئت مدیره ، نظرات مدیران اجرایی را خلاصه می کند و این خلاصه به مقامات کشور منتقل می شود. توضیحی در مورد هر مرحله مقدماتی مورد استفاده در جمع بندی ها را می توان در اینجا یافت: http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm بشر