(بلومبرگ) – سهام اروپا برندگان واضح در سراسر جهان ظاهر شده است زیرا چشم انداز اقتصادی این منطقه در زمانی که جنگ تجاری رئیس جمهور دونالد ترامپ بازارهای مالی ایالات متحده را سرگرم می کند ، روشن می شود.
بیشتر آنها از بلومبرگ خوانده می شوند
براساس داده های تهیه شده توسط بلومبرگ ، پنج ماه از سال ، هشت مورد از 10 بازار سهام برتر جهان در اروپا است. این لیست شامل شاخص DAX آلمان با تجمع بیش از 30 ٪ از نظر دلار و همچنین بازارهای محیطی مانند اسلوونی ، لهستان ، یونان و مجارستان است.
شاخص Pan-European STOXX 600 با رکورد 18 درصد دلار ، که توسط برنامه های هزینه های مالی تاریخی آلمان و یورو قوی تر است ، S&P 500 را ضرب و شتم می کند. شرکت کنندگان در بازار می گویند که درآمد شرکتهای انعطاف پذیر و ارزیابی های جذاب باعث می شود که منطقه وقتی نگرانی از تجارت و بدهی های مالی اقتصاد ایالات متحده را به خود جلب می کند ، منطقه را به شرط امنیت تر تبدیل کند.
شرکت Frederique ، رئیس استراتژی سرمایه گذاری برای مدیریت ثروت RBC در جزایر انگلیس و آسیا گفت: “اروپا دوباره به نقشه برگشته است.” “ما در طول دو ماه گذشته در مورد اروپا بیش از 10 سال گذشته در مورد اروپا سؤال می کنیم.”
عملکرد برتر ، اگر دوام داشته باشد ، از سالها لاغری برای بازارهای اروپا یک چرخش را نشان می دهد. و این تجمع ممکن است فقط از خود تغذیه کند: با افزایش سهام در قاره ، احتمالاً آنها دارایی های تازه ای را از سراسر جهان جذب می کنند.
تحلیلگران گروه AG UBS در یادداشت اخیر گفتند که تغییر سرمایه گذاران از دارایی های ایالات متحده 1.2 تریلیون یورو (1.4 تریلیون دلار) به بازار سهام اروپا طی 5 سال آینده کانال می دهند.
انگیزه اولیه برای دستاوردهای امسال ناشی از پیشنهاد برلین – مشهور به ریاضت مالی آن – برای صرف صدها میلیارد یورو برای زیرساخت ها و دفاع است. اقتصاددانان شرکت Citigroup انتظار دارند که این اصلاحات از نیمه دوم سال 2026 رشد در منطقه یورو را افزایش دهد.
در طرف دیگر اقیانوس اطلس ، سرمایه گذاران در میان نگرانی های مربوط به تورم و کسری مالی آمریکا دوباره در حال رکود هستند. احساسات نسبت به خزانه داری در ماه مه پس از آنکه رتبه های مودی ایالات متحده را از درجه اعتبار بالایی خود محروم کردند ، در پاسخ به پیشنهادات کاهش مالیات ترامپ نیز صعود کرد.
و با ضربه ای به دستور کار تجارت رئیس جمهور ، یک دادگاه ایالات متحده یک توبیخ نادر صادر کرده است که بسیاری از مالیات های وارداتی را که وی تهدید کرده و به شرکای کلیدی تحمیل کرده است ، مسدود کرده است. یک اقدام مالیاتی پیشنهادی همچنین باعث افزایش زنگ هشدار در وال استریت می شود زیرا باعث افزایش نرخ مالیات برای افراد و شرکت های کشورهایی با سیاست های مالیاتی “تبعیض آمیز” می شود و به طور بالقوه سرمایه گذاران خارجی را از بین می برد.
S&P 500 در ماه مه دوباره برگشت ، اما یک سال عقب مانده است. این شاخص در سال 2025 در مقایسه با پرش 12 ٪ در شاخص جهانی MSCI All-Dounty به استثنای ایالات متحده ، در حدود 0.5 ٪ به دست آورده است. این کشور همچنین در بین 92 شاخص ردیابی شده توسط بلومبرگ در رتبه 73 قرار دارد.
بیتا مانتی ، رئیس استراتژی حقوق صاحبان سهام اروپا و جهانی در سیتی گروپ ، گفت که منطقه یورو در “مکان نسبتاً خوبی” قرار دارد زیرا بانک مرکزی اروپا جایی دارد که بتواند نرخ بهره را بیشتر کند ، در حالی که ارزیابی های سهام عدالت کشیده نشده است.
مانتی گفت: “مطمئناً اگر رکود اقتصادی ایالات متحده وجود داشته باشد ، هیچ بازاری ناخوشایند نخواهد بود ، اما فقدان اشتیاق در اروپا باعث می شود که آن را نسبت به فروش عمیق تر مقاومت کند.” “سرمایه گذاران آنقدر منطقه را از بین بردند که جریان در مقایسه با جریان چند سال گذشته هنوز اندک است.”
پیرامون برنده
یک قطعه از بازارهای کوچکتر اروپا امسال بر تابلوهای رهبر حاکم است. شاخص برتر SBI با تراشه آبی Slovenia ، دومین سنج برتر جهان با تجمع 42 ٪ از نظر دلار ، در پشت معیار غنا است. شاخص WIG20 لهستان 40 ٪ به دست آورده است ، در حالی که معیارهای یونان و مجارستان هر کدام بیش از 34 ٪ هستند.
استراتژیست ها در Societe Generale SA امسال با استناد به حق بیمه گسترده تر و همچنین ثبات سیاسی نسبی ، بازارهای اروپایی محیطی را توصیه کرده اند. این تیم همچنان پیش بینی عملکرد برتر را دارد زیرا انتظار دارند که بازده اوراق قرضه حاکمیتی بیشتر از برخی از هزینه های بزرگ مانند فرانسه و آلمان محافظت شود.
سهام دفاعی امسال جزء بزرگترین برندگان امسال بوده است که هفت مورد از 10 سهام برتر در Stoxx 600 مربوط به این بخش است. همه آنها حداقل 90 ٪ افزایش یافته اند ، در حالی که پیمانکاران آلمانی Renk Group AG ، Rheinmetall AG و Hensoldt AG در این بسته قرار دارند. بانک ها و سهام بیمه نیز در سال 2025 بهتر عمل کرده اند.
“چه چیزی در مورد سهام اروپا دوست ندارد؟” سعید فلورین Ielpo ، رئیس تحقیقات کلان در مدیران سرمایه گذاری لومبارد اودیر. “در ایالات متحده شما مجازات می شوید به دلیل ریسک پذیری ، اما در اروپا به آن پاداش می دهید. تورم به نظر می رسد ، و بالاخره دید وجود دارد. در ایالات متحده ، شما هنوز هم تعجب می کنید که فردا چه اتفاقی خواهد افتاد ، چه توییتی خواهید دید.”
خوش بینی درآمد
براساس داده های جمع آوری شده توسط Bloomberg Intelligence ، درآمد شرکت ها یک نقطه روشن بوده است که سود سه ماهه اول در شرکت های MSCI اروپا در مقایسه با انتظارات از کاهش 1.5 درصدی 5.3 ٪ افزایش یافته است. در حالی که بسیاری از مدیران با توجه به عدم قطعیت های تجاری طولانی ، چشم اندازهای خود را از بین می برند ، کمتر تحلیلگران تخمین درآمد را در هفته های گذشته کاهش داده اند ، و نشان می دهد که بدترین کاهش ممکن است به پایان برسد.
مطمئناً ، چشم انداز تجارت جهانی یک خطر اساسی است. یک دادگاه تجدید نظر فدرال به ترامپ بازپرداخت موقت از این حکم را تهدید می کند که بخش عمده ای از برنامه تعرفه خود را بیرون می کشد. رئیس جمهور همچنین گفت که از 25 ٪ از فولاد و آلومینیوم به 50 ٪ افزایش می یابد.
بسیاری از صنایع اروپایی از جمله معدنچیان ، خودروسازان و کالاهای لوکس به شدت در معرض بازارهای بین المللی برای درآمد هستند. براساس داده های گردآوری شده توسط بلومبرگ ، تحلیلگران امسال تخمین درآمد STOXX 600 را برای 12 ماه آینده حدود 1.4 ٪ کاهش داده اند.
برخی از پیش بینی کنندگان بازار هنوز شرط می بندند که سهام اروپا از همسالان آمریکایی خود عبور می کند ، تیم در JPMorgan Chase & Co. خواستار بزرگترین عملکرد برتر در رکورد است. به طور متوسط ، یک بررسی بلومبرگ از 20 استراتژیست نشان داد که انتظار می رود Stoxx 600 از سطح فعلی 1 ٪ دیگر به دست آورد.
Francois Rimeu ، یک استراتژیست در مدیریت دارایی La Francaise گفت: “برای اولین بار در مدت زمان بسیار طولانی ، معتقدم این احتمال وجود دارد که سهام اروپا بتواند از بازار ایالات متحده بهتر عمل کند.” “اکنون برای حفظ این روند بهتر ، درآمد باید سال آینده رشد واقعی را نشان دهد.”
– با کمک لئونارد Kehnscherper ، Kwaku Gyasi و Michael Msika.
بیشتر از آنها از Bloomberg Businessweek خوانده می شوند
© 2025 Bloomberg LP
