اروپا به نظر می رسد برای سرمایه گذاران نمونه کارها که قبلاً نسبت به ایالات متحده مغرضانه بودند ، جذاب به نظر می رسد ، اما آنها باید در پاسخ به عوامل سیاسی سریع در حال تغییر سریع عمل کنند.
علاقه سرمایه گذاران به سهام اروپا در حال افزایش است ، که ناشی از افزایش هزینه های دفاعی و زیرساخت ها است ، امیدوار به وضوح روسیه و اوکراین و بازسازی پس از جنگ است.
سزار پرز ، مدیر ارشد سرمایه گذاری پیکت می گوید: “در آغاز سال ، ما اروپا را به عنوان فرصتی اختیاری دیدیم ، اما اکنون به واقعیت تبدیل شده است.” “یکی از بهترین مواردی که برای اروپا اتفاق می افتد انتخابات ترامپ بود – این رهبران اروپایی را وادار به اقدام کرد.”
بازارها در حال حاضر در رشد قوی تر ، ناشی از سرمایه گذاری و بازگشت احتمالی در اعتماد به نفس مصرف کننده هستند. صلح در اوکراین می تواند این بهبود را تسریع کند ، احساسات را بالا ببرد و از بخش های خاصی بهره مند شود. وی می گوید: “انتخابی با سهام اروپایی بسیار مهم است ، و در حالی که در معرض دیدگاه های سیکلو قرار می گیرد ، به دنبال این است که از روغن و کالاهای لوکس استفاده کنید.”
تعرفه ها خاص بخش خواهند بود و بر اتومبیل ، مراقبت های بهداشتی ، کشاورزی و دفاع تأثیر می گذارد. “بخش های دیگر اقتصاد آنقدر تحت تأثیر قرار نمی گیرند.”
برند مایر ، استراتژیست اصلی سرمایه گذاری در برنبرگ ثروت و مدیریت دارایی می گوید:
جریان صندوق نشانگر افزایش علاقه به بازارهای اروپا است. وی می گوید ، در صورتی که اصلاحات ساختاری-مانند بسته محرک جدید مالی آلمان-با موفقیت اجرا شود ، تظاهرات محور احساسات در اروپا می تواند به دست آورد. وی می افزاید: “اگر اروپا بتواند از یک بازگشت مجدد به یک داستان رشد اساسی مثبت عبور کند ، سهام اروپا باید از عملکرد خود ادامه دهد.”
آقای مایر انتظار دارد بازده سهام کمتری نسبت به سال 2024 داشته باشد اما در سهام بازار اروپا و در حال ظهور صعود بیشتری می بیند. “ما انتظار نداریم که 20 درصد از دستاوردهای سال گذشته در ایالات متحده وجود داشته باشد.
با این حال ، Tracie McMillion ، رئیس استراتژی تخصیص دارایی جهانی در موسسه سرمایه گذاری Wells Fargo ، هشدار می دهد که خوش بینی در سهام اروپا ممکن است از قبل قیمت گذاری شود.
چشم انداز بلند مدت
تقریبا نیمی از CIO در بررسی ردیاب جهانی PWM امسال ، سهام اروپایی را جذاب یا بسیار جذاب می دانند.
Beat Wittmann ، مدیرعامل و بنیانگذار مشاوران پورتا در سوئیس می گوید ، اروپا از زمان بحران مالی سال 2008 ، که با کاهش درآمد واقعی ، کاهش ثروت و چالش های جمعیت شناختی ، ایالات متحده را تحت تأثیر قرار داده است ، تحت تأثیر قرار داده است. او فرصت های سرمایه گذاری را در بخش هایی که در حال تحول هستند به جای انتظار برای بهبودی کامل می بیند. دفاع همچنان موضوع برتر سرمایه گذاری خود است ، که زیربنای افزایش هزینه های نظامی و تغییر سیاست هایی است که به نفع شرکت هایی مانند ایرباس ، سیستم های BAE و تالس است. وی همچنین پتانسیل در بانکداری را می بیند ، جایی که ادغام صنعت و فشار برای اتحادیه بانکی اروپا می تواند رشد را به دنبال داشته باشد. به گفته وی ، بانک مرکزی اروپا انتخاب کمی برای تصویب ادغام unicredit-commerzbank ندارد و هشدار می دهد که عدم انجام این کار باعث می شود مشکلات ساختاری عمیق تر نشان دهد.
یکی دیگر از چالش های مهم بازار سرمایه تکه تکه شده اروپا است که باعث می شود شرکت ها به دنبال IPO در ایالات متحده باشند ، جایی که ارزش گذاری و نقدینگی قوی تر است. به گفته وی ، یک بازار سرمایه یکپارچه اروپا باعث بهبود شرایط سرمایه گذاری و تقویت نقش یورو به عنوان یک ارز ذخیره می شود.
علیرغم پیشرفت آهسته ، آقای ویتمن نسبت به چشم اندازهای بلند مدت اروپا خوش بین است و محرک مالی تاریخی آلمان به عنوان یک عامل اصلی رشد در حال ظهور است. وی بر لزوم هزینه های دفاعی بالاتر تأکید می کند و فراتر از سخت افزار نظامی سنتی ، وی فرصت های رشد در دفاع سایبر ، فناوری فضایی و هوش مصنوعی را برجسته می کند. “ما باید گزارش Draghi را اجرا کنیم و استقلال استراتژیک اروپا را تقویت کنیم.
یک بازار سرمایه یکپارچه تر ، همراه با صدور اوراق قرضه مشترک ، می تواند بودجه مورد نیاز برای دفاع و انتقال انرژی را تأمین کند. “اروپا دو قدم به جلو حرکت می کند ، یک قدم به عقب – اما اکنون تغییر می کند.”
روند بزرگ تصویر
هنگامی که یک نگرانی از پیش زمینه ، سیاست به یک نیروی محرکه در استراتژی سرمایه گذاری تبدیل شده است. آقای پرز می گوید: “اکنون سیاست نقش بیشتری در تصمیمات سرمایه گذاری دارد و به سرمایه گذاران نیاز دارد تا به سرعت محور باشند.” وی به طور فزاینده ای با سرمایه گذاران بازار در حال ظهور مشورت می کند ، که تجربه آنها در مدیریت ریسک ژئوپلیتیکی اکنون به همان اندازه در بازارهای توسعه یافته مرتبط است.
امروز بازارها پر سر و صدا هستند ، اما اخبار واقعی نیاز به اقدام سریع دارند. “من آنها را نادیده می گیرد؟
آقای مایر برنبرگ این احساسات را تکرار می کند: “ترامپ عناوین روزانه را ایجاد می کند ، و در عوض ، ما بر روی روندهای بزرگتر ، مانند ضعف دلار ، وسوسه می شوند.”
دیوید استورم ، CIO از RBC Wealth Administration Europe ، انتظار دارد که 2025 “بازار معامله گر” باشد ، جایی که موفقیت به توقیف فرصت ها در بین شرایط تغییر بستگی دارد. وی دولت جدید ایالات متحده را نوسانات و نرخ های بالای صادر می کند ، دقیقاً مانند سالهای 2016-2020 ، و استدلال می کند که عدم اطمینان سیاست محور باعث ایجاد تلاطم بازار جهانی می شود.
بازارها به طور فزاینده ای در برابر نوسانات روایت شدید آسیب پذیر هستند ، با حرکت نرخ 2024 نمونه ای از نمونه اصلی. وی می گوید: “این تغییرات بیش از حد ، فرصت هایی را ایجاد می کنند.” رویکرد این است که “مدیریت پویا قرار گرفتن در معرض ، متنوع سازی در بین رانندگان برگشتی و تمرکز بر شرکت هایی که از تغییرات سیاست بهره مند می شوند”.
