ماه گذشته، فدرال رزرو آمریکا برای اولین بار در سال 2025 نرخ بهره را 0.25 درصد کاهش داد. همچنین انتظار می رود نشست بعدی فدرال رزرو، که برای 28 اکتبر برگزار می شود، نرخ های بهره را بیشتر کاهش دهد، عرضه پول را افزایش دهد و اقتصاد را تحریک کند.
این می تواند خبر خوبی برای استارت آپ های خاورمیانه باشد. کاهش متوالی نرخ بهره به استارت آپ ها دسترسی بیشتری به سرمایه می دهد. کاهش نرخ بهره هزینه وام را کاهش می دهد و وام ها را مقرون به صرفه تر می کند.
پس از زمستان VC که در سال 2022 آغاز شد و مشخص شد که سرمایه‌گذاران به دلیل تورم و افزایش نرخ‌های بهره محتاط‌تر شده‌اند، این کاهش‌ها نشان دهنده هوای تازه برای استارت‌آپ‌ها در منطقه است.
طبق پلتفرم داده Magnitt، استارت‌آپ‌ها در MENA در نیمه اول سال 2025 1.5 میلیارد دلار جمع‌آوری کردند که از مجموع کل سال مالی 2024 بیشتر است. این رقم همچنین قوی‌ترین عملکرد نیم‌ساله از سال 2022 را نشان می‌دهد.
محمد حسین، مدیر شرکت Anara Capital می گوید: «با افزایش بهره در گذشته، این منجر به انتقال پول از VC به طور کلی به طبقات دارایی کم خطرتر، مانند اسناد خزانه شد. با کاهش نرخ بهره، که در حال حاضر اتفاق می‌افتد، انتظار داریم که پول به طبقات دارایی با ریسک بالاتر از جمله VC برگردد، با توجه به اینکه بازده اسناد خزانه و سایر ابزارها کمتر از قبل است.
فرصت هایی برای استارت آپ ها
فیلیپ باهوشی، موسس Magnitt می‌گوید در حالی که استارت‌آپ‌های سراسری، از جمله آنهایی که در فین‌تک، هوش مصنوعی، تجارت الکترونیک و سایر بخش‌ها هستند، از کاهش متوالی پیش‌بینی‌شده نرخ سود خواهند برد، آنهایی که در مراحل پایانی هستند، می‌توانند بیشترین سود را ببینند.
او می‌گوید: «کاهش نرخ بهره بیشتر بر سرمایه‌گذاری در مراحل پایانی تأثیر می‌گذارد تا در مراحل اولیه، زیرا هزینه سرمایه شما کاهش می‌یابد و نیاز به تخصیص به سایر بخش‌ها یا طبقات دارایی جذاب‌تر می‌شود».
تا کنون در سال جاری، علاقه امیدوارکننده‌ای به سرمایه‌گذاری‌های مرحله آخر در MENA وجود داشته است. طبق گزارش Magnitt، در نیمه اول سال 2025، دو معامله بزرگ، 250 میلیون دلاری نینجا و دور 160 میلیون دلاری Tabby انجام شد که 27 درصد از کل سرمایه مستقر شده را به خود اختصاص دادند که در مقایسه با 16 درصد در مدت مشابه سال گذشته، افزایش یافت.
در همین حال، بر اساس همین گزارش، سهم دورهای سری A و B بیش از 20 میلیون دلار نیز به 42 درصد افزایش یافت، از 10 درصد در سال گذشته، که نشان دهنده اشتهای سرمایه گذاران در استارتاپ های مرحله بعدی به ویژه آنهایی است که کشش و مقیاس پذیری اثبات شده دارند.
Comfi، یک استارت‌آپ فین‌تک مستقر در امارات که تا به امروز 60 میلیون دلار جمع‌آوری کرده است و به دنبال نزدیک شدن به سرمایه‌گذاران نهادی بزرگ در سال آینده است، به آینده خوش‌بین است، به خصوص اگر کاهش متوالی نرخ‌ها در آینده وجود داشته باشد. علاوه بر ارزان‌تر کردن سرمایه، استارت‌آپ پیش‌بینی می‌کند که می‌تواند محصول را برای مشتریان قابل دسترس‌تر کند.
امل عبدالله اف، مدیر عامل شرکت Comfi می‌گوید: «اگر از منظر بلندمدت به آن نگاه کنیم، و اگر قرار باشد کاهش‌های پی در پی صورت گیرد، البته آنچه ممکن است در نهایت اتفاق بیفتد این است که ممکن است از نظر قیمت‌گذاری برای مشتریانمان دوستانه باشیم. در حال حاضر، ما در کمتر از دو سال 800 شرکت کوچک و متوسط را در امارات متحده عربی راه اندازی کرده ایم و به سرعت در حال رشد هستیم.
تاثیر کاهش قیمت نفت
با وجود فرصت‌ها، نگرانی‌هایی نیز وجود دارد، به‌ویژه با توجه به اینکه این کاهش‌ها در بحبوحه کاهش قیمت نفت رخ می‌دهد.
بر اساس گزارش Macrotrends و Buying and selling Economics، نفت خام برنت در اواسط اکتبر از 70 دلار در هر بشکه در اوایل سال جاری به حدود 62 دلار در هر بشکه کاهش یافت. این کاهش فشار مالی بر اقتصادهای خلیج‌فارس وابسته به درآمدهای نفتی، به‌ویژه برای صندوق‌های ثروت دولتی خلیج‌فارس، که در چند سال اخیر محرک قابل‌توجهی برای اکوسیستم ریسک‌پذیر بوده است، ایجاد می‌کند.
باوشی می گوید: قیمت نفت از ابتدای سال کاهش یافته است. “بنابراین، اکنون در حال تلاش برای ایجاد تعادل هستم، تاثیر مثبت کاهش بهره که احتمالاً سرمایه جهانی را به منطقه تحریک می کند، در پس زمینه سقوط قیمت نفت که می تواند به چالشی برای استقرار سرمایه در منطقه از سوی دولت ها یا وجوه صندوق هایی تبدیل شود که به طور تاریخی باعث تحریک سرمایه برای سرمایه گذاری در شورای همکاری خلیج فارس می شود، چیست.”
بر اساس گزارش جهانی SWF، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مستقل خلیج‌فارس (SWF) مجموعاً 4.9 تریلیون دلار دارایی را در سال 2024 مدیریت کردند که پیش‌بینی‌ها تا سال 2030 به 7 تریلیون دلار افزایش خواهد یافت. برجسته‌ترین آنها در منطقه، مانند صندوق سرمایه‌گذاری عمومی عربستان سعودی، شرکت سرمایه‌گذاری موبی‌ها، شرکت سرمایه‌گذاری موبی‌ها، و اداره سرمایه‌گذاری موبی‌ها، A. آنها با سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های بین المللی، از استارت آپ های منطقه ای نیز حمایت می کنند، به ویژه آنهایی که در هوش مصنوعی، فین تک، مراقبت های بهداشتی و انرژی های تجدید پذیر هستند.
به عنوان مثال، Mubadala یک سرمایه‌گذار کلیدی در استارت‌آپ فین‌تک Tabby بوده است، که در چندین دوره مالی شرکت کرده و به شرکت کمک کرده تا به ارزش 3.3 میلیارد دلاری برسد. سنابیل، یکی از شرکت‌های تابعه PIF، همچنین در چندین دوره مالی از جمله سری B و C شرکت کرده و از استارت‌آپ فین‌تک تامارا برای رسیدن به ارزش بیش از یک میلیارد دلار حمایت کرده است.
حسین می‌گوید: «در طول دو تا سه سال گذشته، شاهد بوده‌ایم که سرمایه‌گذاران داخلی بیشتر به استارت‌آپ‌ها و VCها علاقه‌مند شده‌اند. بنابراین، زمانی که شکاف رخ داد، زمانی که سرمایه‌گذاران خارجی از منطقه خارج شدند، صندوق‌های ثروت دولتی آن را پر کردند، به‌ویژه در شورای همکاری خلیج فارس. اکنون، شاهد هستیم که بیشتر بازیگران داخلی و منطقه‌ای می‌بینیم که سرمایه‌گذاران داخلی و منطقه‌ای بیشتر از سرمایه‌گذاران خارجی فعال‌تر شده‌اند. یک چیز مثبت.»
مبانی کسب و کار هنوز مهم است
صرف نظر از فرصت‌های سرمایه‌گذاری احتمالی، استارت‌آپ‌ها همچنان باید به اصول کسب‌وکار توجه کنند. سرمایه‌گذاران هنوز اولویت‌های اقتصادی واحد، مسیر سودآوری و کارایی سرمایه را دارند که آنها را قادر می‌سازد توانایی کسب‌وکار را برای مقیاس‌بندی مؤثر و پایدار شدن مالی تجزیه و تحلیل کنند.
حسین امیدوار است با دسترسی آسان‌تر به سرمایه، استارت‌آپ‌ها درس‌های آموخته‌شده از چند سال گذشته را برای تمرکز بیشتر بر رشد پایدار در مقابل گسترش سریع پیاده‌سازی کنند. او می‌گوید: «استارت‌آپ‌ها هنوز باید به حاشیه‌ها، مسیر سودآوری، پایداری مالی و کارایی سرمایه فکر کنند.
اینها همه درس‌های خوبی از دوران سخت است، بنابراین امیدواریم که این ذهنیت با سرمایه اضافی ادامه یابد و به افزایش سرمایه تا حد ممکن بدون به کارگیری مؤثر آن بازنگردیم و فراموش کنیم که هنوز باید کسب و کار را به طور پایدار اداره کنید.»
